鋼鐵企業(yè)盈利繼續(xù)下滑

從運(yùn)營情況看，34家上市鋼企中，寶鋼股份、河鋼股份、華菱鋼鐵銷售收入規(guī)模位居前三。前三季度，22家鋼企銷售收入實(shí)現(xiàn)正增長，12家銷售收入同比減少。從盈利情況看，33家鋼企實(shí)現(xiàn)盈利，僅玉龍股份1家虧損，寶鋼股份、中信特鋼、華菱鋼鐵凈利潤規(guī)模居前三位，凈利潤分別為88.74億元、36.66億元和33.94億元。

前三季度，9家鋼企凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長，較二季度減少1家，其它25家鋼企凈利潤同比下滑。凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長的多為收入規(guī)模較小的鋼企，9家企業(yè)中僅中信特鋼和酒鋼宏興收入規(guī)模超100億；凈利潤下滑鋼企中，馬鋼股份、鞍鋼股份、安陽鋼鐵和山東鋼鐵降幅較大，均較去年同期降低70%以上。

                     2019年前三季度上市鋼鐵企業(yè)利潤及變動情況

數(shù)據(jù)來源：上市鋼企三季報(bào)  蘭格鋼鐵研究中心

對比半年報(bào)，多數(shù)鋼企三季度利潤降幅擴(kuò)大，盈利能力繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，全國最大鋼鐵企業(yè)寶鋼股份三季度報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2168.76億元，同比下降3.75%；凈利潤88.74億元，同比下降43.65%，降幅較上半年擴(kuò)大5.46個(gè)百分點(diǎn)。

鋼鐵企業(yè)總體盈利能力依然較弱，凈利潤率偏低，34家公司中僅5家公司凈利潤率超過10%，多數(shù)企業(yè)凈利潤率低于5%，整體平均凈利潤率為4.03%。

鋼價(jià)持續(xù)下行擠壓鋼企盈利空間

供應(yīng)端看，前三季度，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能釋放較快，全國生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6.12億噸、7.48億噸、9.09億噸，同比分別增長6.3%、8.4%和10.6%；需求端看，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩和貿(mào)摩擦限制了鋼材出口，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖然面臨下行壓力，但固定資產(chǎn)投資保持了穩(wěn)定增長，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速仍然較高，基建投資增速小幅回升，支撐鋼材消費(fèi)平穩(wěn)增長。鋼材市場整體供需形勢相對寬松，鋼材價(jià)格波動下行，蘭格鋼鐵研究中心測算的前三季度全國鋼材均價(jià)為4149元/噸，同比下跌3.5%。

鋼價(jià)下跌影響鋼鐵企業(yè)銷售收入的提升，柳鋼發(fā)布的前三季度經(jīng)營情況公告顯示，今年前三季度，公司鋼材總產(chǎn)量581.59萬噸，同比增長5.29%，銷售量同比增長3.34%，但由于平均銷售單價(jià)下滑3.45%，導(dǎo)致公司鋼材銷售收入下滑0.22%。

成本端看，上半年，受巴西淡水河谷尾礦壩潰壩事件影響，鐵礦石價(jià)格大幅上升，年中后開始震蕩下行，但整體處于高位，據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度，海關(guān)鐵礦石進(jìn)口平均單價(jià)為96.06美元/噸，同比上漲37.1%。鐵礦石價(jià)格上漲增大了鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本，加之鋼價(jià)較去年同期有一定程度的下降，導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)盈利能力降低。

酒鋼宏興、沙鋼股份、新興鑄管等鋼企均在三季報(bào)中表示，由于產(chǎn)能居高不下，鋼材市場供大于求矛盾更加突出，鋼材銷售價(jià)格下跌，原料價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，鋼材獲利能力大幅降低，企業(yè)經(jīng)營壓力進(jìn)一步加大。

在整體形勢不好的情況下，鋼廠均挖掘潛力削減成本，對沖外部環(huán)境變化。寶鋼在三季報(bào)中稱，公司及時(shí)把握市場變化，動態(tài)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，加大成本削減工作力度，深入推進(jìn)多基地管理模式建設(shè)，大力進(jìn)行組織機(jī)構(gòu)變革、績效模式優(yōu)化等工作。其財(cái)報(bào)顯示，前三季度，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用均有所降低，但毛利率同比降低4.8個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致凈利潤仍大幅下滑。

地產(chǎn)、基建將對短期需求形成弱支撐

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資98008億元，同比增長10.5%，增速與1-8月份持平。房屋施工面積和房屋新開工面積分別同比增長8.7%和8.6%，保持在較高水平，短期內(nèi)房地產(chǎn)投資具有一定韌性。

穩(wěn)增長背景下，地方債發(fā)行和使用進(jìn)度加快，基建投資開始加速。1-9月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.5%，較1-8月份加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長9.8%，增速回落1.2個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長7.9%，增速加快0.2個(gè)百分點(diǎn)；水利管理業(yè)投資增長1.9%，增速加快1.2個(gè)百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長0.9%，1-8月份為下降0.3%。

鋼鐵市場供需仍將處于相對寬松的狀態(tài)，市場運(yùn)行的核心在于需求端，預(yù)計(jì)四季度基建投資或繼續(xù)小幅回升，房地產(chǎn)投資保持一定韌性，汽車降幅收窄，將對鋼材需求形成弱支撐，但總體下游需求形勢不會發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。

鐵礦石價(jià)格尚處于相對高位，受利潤驅(qū)動，國際上鐵礦石資源的整體供應(yīng)量逐漸恢復(fù)，發(fā)運(yùn)量增多，港口存貨增加，鐵礦石價(jià)格有望繼續(xù)回落，但相比去年同期仍處于高位。

四季度，預(yù)計(jì)鋼價(jià)有一定回落，受益于鐵礦石價(jià)格明顯下降，鋼鐵生產(chǎn)成本將有所收縮，毛利空間有所擴(kuò)張，但不及去年同期，鋼企盈利的下行趨勢難以扭轉(zhuǎn)。

鋼企加快升級轉(zhuǎn)型

我國鋼鐵產(chǎn)量已進(jìn)入高峰平臺期，是企業(yè)調(diào)整轉(zhuǎn)型的最佳時(shí)期。從今年前三季度發(fā)展情況看，鋼鐵企業(yè)正加快升級與轉(zhuǎn)型，在繼續(xù)做優(yōu)做強(qiáng)主業(yè)、提高產(chǎn)業(yè)鏈集中度的同時(shí)，也在積極發(fā)展相關(guān)和非相關(guān)的多元化業(yè)務(wù)。

永興特鋼實(shí)施 “企業(yè)轉(zhuǎn)型、主業(yè)升級”發(fā)展戰(zhàn)略，布局鋰電材料領(lǐng)域，8月底，公司電池級碳酸鋰項(xiàng)目投入使用，標(biāo)志著公司在鋰電新能源發(fā)展戰(zhàn)略從建設(shè)期步入運(yùn)營期；在主業(yè)方面，公司調(diào)整鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，適度提高棒材產(chǎn)品比例，增加電力裝備制造、交通裝備制造等領(lǐng)域的高附加值產(chǎn)品銷量。

常寶股份8月份公告稱，擬投資建設(shè)高端管線管智能生產(chǎn)線項(xiàng)目，主要定位于高附加值的管線管及其它專用管材的精整及深加工，既可滿足市場對高鋼級、高性能的管線管及其他專用管材的需求，又能與公司現(xiàn)有及在建項(xiàng)目形成協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，較大提升公司競爭優(yōu)勢。

沙鋼股份和杭鋼股份均布局?jǐn)?shù)字產(chǎn)業(yè)。沙鋼股份正在實(shí)施重大資產(chǎn)重組，完成后，公司主業(yè)將從單一的鋼鐵業(yè)務(wù)向鋼鐵與大數(shù)據(jù)中心雙主業(yè)轉(zhuǎn)型；杭鋼股份公告稱，為實(shí)現(xiàn)中長期戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，保持公司長期健康發(fā)展，擬在現(xiàn)有鋼鐵業(yè)務(wù)及環(huán)保業(yè)務(wù)外，布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，投資建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)項(xiàng)目，開展機(jī)架出租及運(yùn)維服務(wù)等業(yè)務(wù)，并提供云服務(wù)、增值服務(wù)及大數(shù)據(jù)服務(wù)，培育新的利潤增長點(diǎn)

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