本周進(jìn)口鐵礦石價格大幅下跌，且美元跌幅大于港口現(xiàn)貨，市場存在低價拋售的現(xiàn)象。下周，到港量或?qū)⒒厣�，若鋼廠采購意愿較弱，預(yù)計礦價以下跌為主。

一、價格回顧

港口現(xiàn)貨與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面，本周五Mysteel62%澳粉指數(shù)91.2元/噸，環(huán)比跌16.45美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)739元/噸，跌121元/噸；Mysteel65%球團(tuán)溢價指數(shù)為29美元/噸，漲1.05美元/噸；Mysteel62.5%塊礦溢價指數(shù)0.164美元/噸，跌0.0265美元/噸。本周PB粉遠(yuǎn)期浮動溢價+2.7美元/噸，跌1.6美元/噸。

衍生品市場方面，截止周五下午，連鐵主力合約收盤639，環(huán)比下跌85.5元/噸，截至周四， SGX主力合約收于95.89美元/噸，跌11.19美元/噸；交割利潤持續(xù)增加，青島港金布巴粉09合約賣方廠庫交割利潤-26.97元/噸，環(huán)比增加7.72元/噸，同比去年減少28.36元/噸。

價差方面，本周高低品價差持續(xù)收窄，青島港PB粉與超特粉價差65元/噸，環(huán)比收窄44元/噸；巴西礦溢價持續(xù)擴(kuò)大，青島港PB粉與卡粉價差-98元/噸，環(huán)比擴(kuò)大14元/噸；粉塊價差持續(xù)收窄，青島港PB粉與PB塊價差-100元/噸，環(huán)比收窄17元/噸。期現(xiàn)基差方面，PB粉基差91，環(huán)比走強(qiáng)60；超特粉基差26，環(huán)比走強(qiáng)8.5。

利潤方面，進(jìn)口利潤增加。截止周五，青島港PB粉進(jìn)口利潤44.94元/噸，環(huán)比減少13.43元/噸；青島港卡粉進(jìn)口利潤55.01元/噸，環(huán)比增加7.88元/噸；青島港PB塊進(jìn)口利潤18.59元/噸，環(huán)比減少8.05元/噸。河北地區(qū)鋼廠螺紋噸鋼毛利潤58.93元/噸，較上周增加31.05元/噸。廢鋼與鐵水成本價差本周為384.27元/噸，價差較上周擴(kuò)大148.34元/噸。

二、市場回顧

1、市場成交情況

本周Mysteel統(tǒng)計港口現(xiàn)貨日均成交106.3萬噸，環(huán)比上周增加12.3萬噸，7月日均成交量112.8萬噸。由于唐山地區(qū)復(fù)產(chǎn)以及限產(chǎn)放松，本周成交氛圍環(huán)比上周略有回暖，但多為貿(mào)易商倒貨，鋼廠仍無補(bǔ)庫的心態(tài)，觀望心態(tài)較濃。

本周Mysteel統(tǒng)計遠(yuǎn)期現(xiàn)貨日均成交22.2萬噸，環(huán)比上周減少10.8萬噸，7月日均成交量53.8萬噸。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場流動性較差，商家出貨壓力較大，市場采購心態(tài)較弱，觀望居多，個別鋼廠尋海漂的低價資源。

2、各區(qū)域市場情況

華北區(qū)域：貿(mào)易商低價拋售 鋼廠燒結(jié)品種有所調(diào)整

本周華北地區(qū)現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)大跌，截至周五，中高品粉較上周下降100-110元/噸；低品粉礦穩(wěn)中下降90-100元/噸；塊礦價格下降120-130元/噸。

本周市場情緒不佳，部分現(xiàn)貨貿(mào)易商有低價甩貨操作，帶動現(xiàn)貨價格出現(xiàn)較大幅度的下跌，由于河北地區(qū)鋼廠庫存始終處于較低位置，在價格下行過程中鋼廠補(bǔ)庫情緒尚可，樣本內(nèi)有80%的鋼廠進(jìn)行采購，成交品種集中在PB粉、混合粉等資源，雖然塊礦品種詢盤依舊較差，但是出于對9月限產(chǎn)預(yù)期較為悲觀的看法，部分鋼廠開始關(guān)注9月塊礦資源。

具體到品種來看，目前河北地區(qū)有部分鋼廠重新使用卡粉進(jìn)行燒結(jié)，用來搭配本地精粉以及其他品種如SP10粉等，截止9日，唐山地區(qū)PB粉與卡粉價差已經(jīng)縮小至60元/噸；此外，由于目前61%金布巴與61.2%PB粉價差約為30元/噸，高品金布巴粉性價比更為明顯，本周高品金布巴需求同樣轉(zhuǎn)好。

綜合來看，市場普遍認(rèn)為此輪大跌是前期大漲的回調(diào)，且仍有下降空間。但是在經(jīng)過本周大跌后，多數(shù)貿(mào)易商已經(jīng)虧損或處于虧損邊緣，從貿(mào)易商成本角度考慮，下周礦價或能縮窄降幅。

華東區(qū)域：貿(mào)易商恐慌心理加劇 現(xiàn)貨價格加速下跌

本周山東進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場大幅下跌，主流中高品下跌100-140元/噸不等，低品下跌77-100元/噸，成交有所放量。

本周港口現(xiàn)貨市場情緒低迷，貿(mào)易商恐慌心理釋放，個別大戶貿(mào)易商積極拋售，現(xiàn)貨價格難以維持。分品種來看，本周超特粉跌幅較小，性價比明顯減弱，據(jù)筆者了解，近期區(qū)域內(nèi)鋼廠對超特粉的采購意向有所降低，配合精粉或卡粉使用的品種也以印粉、楊迪、PMI粉居多。鋼廠方面本周以降庫存為主，為避免現(xiàn)貨下跌造成的價格風(fēng)險，部分以現(xiàn)貨為主的鋼廠目前已維持超低庫存運行，配比方面本周調(diào)整的并不明顯，僅個別鋼廠調(diào)整進(jìn)口精粉的用量。

礦價的加速下跌致鋼廠利潤有小幅回升，雖出貨顯難，但鋼廠需求尚可。筆者認(rèn)為，下周市場恐慌心理或釋放完畢，鐵礦或?qū)⒒貧w基本面，若貿(mào)易商拋售現(xiàn)象緩和，現(xiàn)貨價格下行通道將有所收窄甚至止跌企穩(wěn)。

沿江區(qū)域：礦價下跌用料品種改變 港口現(xiàn)貨采購弱與海飄

本周沿江區(qū)域價格大幅下跌，分品種來看，其中以塊礦下跌145-146元/噸，跌幅最大，低品下跌77-93元/噸，跌幅最小。

分品種來看，由于鋼廠減少對塊礦的需求，且前期溢價過高，本周跌幅最大；而中低品澳粉價格堅挺，由于在上漲的時候漲幅小于高品，現(xiàn)在跌幅也小于高品粉，同時資源集中，且有部分鋼廠增加了中低品的需求。據(jù)了解，由于PB粉性價比減弱，部分鋼廠調(diào)整了配比，增加高品粉礦與低品礦的比例，減少了PB的使用量，這也印證了上次調(diào)研的精粉用量增加。由于目前鋼廠使用的是高成本的7月的庫存，7月的高品澳粉價格昂貴，而精粉極具性價比，同時據(jù)調(diào)研了解，目前江蘇地區(qū)的鐵水成本依舊處于一個偏高的位置，很多鋼廠都在嘗試用各種方式降低成本，比如采購品質(zhì)稍差的低品礦，因此短期來看，低品礦的需求或?qū)⑸仙��?/p>

總體來看，沿江鋼廠增加采購海飄減少現(xiàn)貨采購，預(yù)計下周礦價呈震蕩偏弱運行。

三、基本面

上周，全球發(fā)運量大幅增加，中國鐵礦石到港量有所回落，下周預(yù)計到港量有所增加。

上周中國鐵礦石到港量1868.2萬噸，環(huán)比減少216.2萬噸，較上月周均低103萬噸。分國別來看，上周澳礦到港量1326.1萬噸，環(huán)比減少237.9萬噸低于上月周均。非主流礦到港量185.5萬噸，較上周變化不大；巴西礦本期到港356.6萬噸，環(huán)比增加38萬噸，亦未達(dá)到上月周均水平。區(qū)域方面，本期華東沿江兩地到港降幅最大，分別減少117.4、89萬噸。本周，根據(jù)前期澳洲巴西發(fā)運情況推算，澳洲到港量增加，巴西到港量相對穩(wěn)定，預(yù)計（8/5-8/11）到港總量將有所增加。

上周全球鐵礦石發(fā)運量3148.7萬噸，環(huán)比增加283.9萬噸，達(dá)到一個月以來的新高。分國別來看，巴西發(fā)運總量720.8萬噸，環(huán)比增加84.1萬噸，較上月周均發(fā)運高19.22%；非主流國家發(fā)運量616.6萬噸，環(huán)比增加85.3萬噸，達(dá)到今年發(fā)運最高位置，以馬來西亞增量最大。澳洲發(fā)運總量微增，上周發(fā)運量1596.4萬噸，但其發(fā)往中國的量增加100.4萬噸；分礦山來看，澳洲三大礦山中，力拓及FMG 發(fā)運量雖然有所增加，但是因為BHP發(fā)運泊位檢修，整體增量有限；巴西方面，CSN港口檢修結(jié)束，發(fā)運量增加至正常水平，VALE則隨著B 礦區(qū)的復(fù)產(chǎn)，東南部港口發(fā)運量連續(xù)兩周回升。本周（8/5-8/11），新增泊位檢修較少，預(yù)計發(fā)運量持續(xù)回升。

本周，港口庫存因唐山兩港疏港恢復(fù)，小幅降庫18萬噸，下周受臺風(fēng)影響，疏港量預(yù)計有所回落。

本周247家高爐開率82.69%，環(huán)比增1.74%；日均鐵水產(chǎn)量229.42萬噸，環(huán)比增10.08萬噸；本周新增復(fù)產(chǎn)高爐24座，皆為河北地區(qū)，受8月唐山地區(qū)限產(chǎn)力度放松政策影響，樣本鋼企高爐已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)；本周新增檢修高爐9座，以河北武安和東北地區(qū)為主，其中武安因8月強(qiáng)化管控政策影響，所涉鋼企陸續(xù)執(zhí)行停限產(chǎn)要求，東北地區(qū)受成材檢修影響，高爐配合例檢，檢修時間為20-30天不等；從下周趨勢來看，高爐開工率或?qū)⒁云椒�(wěn)運行為主。

本周港口庫存11850萬噸，環(huán)比上周降18萬噸。唐山兩港疏港恢復(fù)正常水平，全國日均疏港量達(dá)293萬噸，環(huán)比增加31萬噸，高出7月均值5萬噸；到港量雖有下滑但仍處在平均水平，且CAPE船壓港緩解，因而庫存整體變化較小，目前京唐與沿江港口小船集中到港較多，在港船舶數(shù)量增加8條。分區(qū)域來看，南北走勢分化，東北與華北庫存均呈增加趨勢，共計增加129萬噸，華東以南區(qū)域均呈現(xiàn)下降趨勢，共計下跌147萬噸，其中華南地區(qū)下降77萬噸。目前受臺風(fēng)天氣影響，沿江地區(qū)部分港口已有封航情況，下周預(yù)計疏港將有所回落。

本期64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存1603.07萬噸，環(huán)比增加58.79萬噸；庫存小幅增加，其中邯鄲和沿江地區(qū)鋼廠由于海飄庫存增加導(dǎo)致總體庫存增幅較為明顯，其余區(qū)域鋼廠持穩(wěn)為主，整體補(bǔ)庫心態(tài)不佳；日耗方面，本周唐山區(qū)域由于燒結(jié)部分復(fù)產(chǎn)，本周日耗增幅明顯，邯鄲、山西地區(qū)部分鋼廠燒結(jié)不同比例限產(chǎn)，部分抵消由于唐山復(fù)產(chǎn)而增加的日耗，日耗其余地區(qū)日耗相對平穩(wěn)；雖然庫存增加，但本周日耗增加較多，整體進(jìn)口礦庫存消費比降低0.98。

四、本周熱點回顧

1、7月份巴西鐵礦出口量同比下降4.6%：據(jù)巴西外貿(mào)部的數(shù)據(jù)，7月份巴西鐵礦石出口量為3430萬噸，同比下降4.6%，環(huán)比增長16.6%，創(chuàng)2018年10月份以來的新高。

7月份鐵礦石出口平均價為74.70美元/噸，較去年同期的48.30美元/噸上漲54.7%。出口額為25.6億美元，較去年同期的18.1億美元增長41.4%，較6月份的20.4億美元增長25.5%。

2018年巴西鐵礦石出口量為3.84億噸，其中淡水河谷出口量為3.09億噸，占80.5%。

2、SAIL7月鐵礦石產(chǎn)量同比增加15%：印度鋼鐵管理局（Steel Authority of India, SAIL）2019年7月鐵礦石產(chǎn)量為182.7萬噸，鐵礦石發(fā)運量為188.6萬噸，同比分別增長了15.2%和11.7%。這些礦山屬于SAIL原料部門管理。

SAIL原料部門的Bolani，Kiriburu和Meghahatuburu礦山7月份超額完成生產(chǎn)目標(biāo)。由于運行效率的提高和鐵路耙鎬的運用，Bolani，Kalta和RMD礦山7月份塊礦產(chǎn)量和發(fā)運量達(dá)到有史以來的最高水平。

印度鋼鐵管理局是一家印度國有鋼鐵公司，總部位于新德里。

3、NMDC礦業(yè)公司7月份鐵礦石銷量為240萬噸，同比增加24%：NMDC（印度國家礦業(yè)發(fā)展有限公司）7月份鐵礦石銷量為240萬噸，同比增加24%；7月份產(chǎn)量為190萬噸，同比增加36.6%。NMDC 4-7月份總銷量達(dá)1110萬噸，同比增加27.7%；產(chǎn)量為1040萬噸，同比增加25.6%。

盡管NMDC位于恰蒂斯加爾邦的礦山在7月份遭遇惡劣天氣，但其產(chǎn)量仍保持上行趨勢。在2019-2020財年（2019.04-2020.03），NMDC目標(biāo)產(chǎn)量及銷量均為3200萬噸。

4、伊朗限制球團(tuán)出口以滿足國內(nèi)原料供應(yīng)：由于伊朗國內(nèi)鐵礦球團(tuán)市場供應(yīng)處于短缺狀態(tài)，自8月開始，伊朗工礦貿(mào)易部沒有批準(zhǔn)任何球團(tuán)的出口。

消息面稱，目前沒有球團(tuán)可供出口，早先售出、還在裝運的球團(tuán)將會延遲發(fā)運，托運人面臨需要支付滯期費。一些精粉賣家已經(jīng)簽訂了10月份交付的合同，且買家已經(jīng)預(yù)付了錢款。但市場預(yù)期在未來幾個月內(nèi)，德黑蘭會繼續(xù)限制精粉的出口。

6月初，工礦貿(mào)易部曾宣布，為確保國內(nèi)鋼廠供應(yīng)充足，只允許礦山而非貿(mào)易商出口鐵礦石球團(tuán)和精粉。礦山還得到指示，需優(yōu)先供應(yīng)國內(nèi)市場，只有在滿足國內(nèi)需求后才能獲得出口許可。過去幾年，有些小型礦山的特許經(jīng)營權(quán)到期，但工礦貿(mào)易部卻停止向他們發(fā)放許可證。

伊朗今年的球團(tuán)產(chǎn)量估計為4900萬噸，政府擔(dān)心國內(nèi)市場可能面臨精粉供應(yīng)短缺。政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，截至3月20日，伊朗出口了1700萬噸鐵礦石。

5、淡水河谷鐵礦石年產(chǎn)能達(dá)到3.4-3.45億噸：8月1日，淡水河谷發(fā)布第二季度財務(wù)業(yè)績報告并召開全球電話會議，報告具體內(nèi)容如下：

2019 年第一季度，鐵礦石關(guān)停產(chǎn)能達(dá)到 9300 萬噸。6月22日Brucutu礦區(qū)恢復(fù)生產(chǎn)使3000萬噸產(chǎn)能得以恢復(fù)，Vargem Grande 礦區(qū)部分采用干選法的產(chǎn)能恢復(fù)，增加大約 1200 萬噸產(chǎn)能（2019年復(fù)產(chǎn)后該礦區(qū)將生產(chǎn)500萬噸鐵礦石）。在剩余大約5000萬噸產(chǎn)能中，預(yù)計其中大約 2000萬噸干選產(chǎn)能將自今年年底起逐步恢復(fù)，其余 3000 萬噸濕選產(chǎn)能則預(yù)期將在未來大約兩到三年內(nèi)恢復(fù)。

淡水河谷CFO 在全球電話會議中表示，隨著部分礦山恢復(fù)生產(chǎn)，公司目前鐵礦石年產(chǎn)能達(dá)到3.4-3.45億噸。

6、關(guān)于臺風(fēng)“利奇馬”對華東區(qū)域港口影響的報道：據(jù)Mysteel獲悉，8月9日6時，中央氣象臺發(fā)布臺風(fēng)紅色預(yù)警以應(yīng)對超強(qiáng)臺風(fēng)“利奇馬”。預(yù)計此次臺風(fēng)會對華東區(qū)域沿海港口航運造成影響，屆時Mysteel調(diào)研了山東和沿江港口的實際情況如下：

長江口于8月8日就已經(jīng)實行封航，禁止船只靠泊。江陰，太倉，張家港，如皋等都已收到封航通知，以上港口已于九日下午陸續(xù)停止水運疏港，汽運及火運暫不受影響。據(jù)港口工作人員透露，預(yù)計11日中午可解除封航。

山東海港方面，目前各港口已做好應(yīng)急預(yù)案，今日起陸續(xù)執(zhí)行只離不靠措施，伴隨風(fēng)力升級，逐步執(zhí)行封航措施，具體解除時間待定。

五、下周市場預(yù)判

本周鐵礦石價格大幅下跌。下周來看，進(jìn)口礦方面，預(yù)計到港量總量小增增加，非主流到港增加，但臺風(fēng)對港口運作影響作用下，港口進(jìn)出均有短期停滯，同時國產(chǎn)礦增量仍在持續(xù)；需求端方面，唐山8月復(fù)產(chǎn)增后，高爐開工率短期或持穩(wěn)。疊加下游需求和宏觀預(yù)期，短期價格或?qū)⑦M(jìn)一步走弱，需重點關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫情況對價格的支撐。

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